一、减肥药背景

肥胖，被世界卫生组织WHO已经认定为一种疾病，多种疾病风险与体重增加高度相关，如：二型糖尿病、高血压、心血管疾病等。2000年左右，减肥药市场主要涉及两款药物：西布曲明和奥利司他，但这两种药物有着较明显的副作用，如会造成腹痛、胃胀等。另外降糖药二甲双胍，胃肠道副作用也十分明显。2011年后，糖尿病药物GLP-1利拉鲁肽逐渐衍生为主流减肥产品。到2021年，司美格鲁肽出现，相比前者减重效果更好，还能改善血压、血脂，对有心血管益处。并且司美格鲁肽不用每天注射，副作用轻微，被誉为当下“神药”。

GLP-1受体靶点相关减肥药物被认为是人类首次以药物达到与外科手术相同的减肥效果。特斯拉创始人马斯克于2022年10月在推特发文称其一个月减重9公斤，秘诀是定期禁食和Wegovy。Wegovy正是诺和诺德研发的司美格鲁肽减重适应症的商品。

由于药物产品受民众喜爱并且有实际业绩大增，国际巨头诺和诺德、礼来股价大幅上涨。截止2023年11月24日，诺和诺德公司市值超过4700亿美元，礼来市值已经超过5700亿美元。

二、减肥药概况

根据相关数据显示，全球减肥药市场规模有望增长在2030年达到110亿美元，复合增长率达到14.2%。 

减肥药物靶点涉及胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）、促胰岛素多肽受体（GIPR）、人胰高血糖素受体（GCGR）等，其中GLP-1R是减肥药物主流研发靶点。

GLP-1是胰高血糖素样肽-1，是一种主要由肠道L细胞所产生的激素，属于肠促胰素类物质。在生理条件下，GLP-1可以通过多种机制作用于多个器官，其以葡萄糖浓度依赖的方式刺激胰岛素分泌和抑制胰高糖素分泌，抑制胃排空和消化道分泌，减少食物摄入，从而实现降糖和体重控制。

多种GLP-1类似药物通过模仿GLP-1的结构和功能，与人体的GLP-1受体结合，发挥类似的生物效应。目前已经上市或者正在开发中的GLP-1类有利拉鲁肽、艾塞那肽、度拉糖肽、司美格鲁肽和替尔泊肽等。 

1、利拉鲁肽是诺和诺德开发的一种降血糖药物，其后转型为减肥药。根据诺和诺德的Ⅲ期临床试验数据显示，在坚持使用利拉鲁肽56周之后，约62%的肥胖患者体重下降了5%，34%的患者体重下降幅度达到10%。利拉鲁肽97%氨基酸序列与人GLP-1同源，不被DPP-4降解、不从肾脏过滤、低血糖水平不诱导胰岛素分泌；同时对胰腺β细胞多重积极作用，可改善第一时相胰岛素分泌和β细胞最大胰岛素分泌能力。