在当前宏观经济增速放缓的背景下，如何为实体经济有效输血，支持实体经济的高质量转型和发展，已经成为当前市场核心命题。就金融工具而言，需要在不扩大信用风险敞口的前提下，实践或扩大新型金融创新工具的使用力度，其中资产证券化即是一种有效市场的工具。

   资产证券化概念

资产证券化，是指将缺乏流动性但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资。资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种间接融资直接化的方式，在发达资本主义国家运用非常普遍，目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的，美国资产证券化市场已成为仅次于美国联邦政府债券的第二大市场。

广义上的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，主要包括四类：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化。狭义上的资产证券化专指信贷资产证券化，具体指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

简单而言，资产证券化就是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。

资产证券化操作流程

一个完整的资产证券化融资过程的主要参与者有：发起人、特设目的机构、投资者（以上三者为基础参与者）、承销商、投资银行、信用增级机构或担保机构、资信评级机构、托管人及律师等。通常来讲，资产证券化的基本运作程序主要有以下步骤：

1、挑选基础资产，评估未来现金流水平

发起人（原始权益人）根据自身的资产证券化融资要求，确定资产证券化目标，对自己拥有的能够在未来产生现金收入流的资产进行评估，并根据行业水平、历史经验等数据，对该现金流在未来一段时间的表现形成一个具体的数值化区间估计。

2、组建特殊目的机构，实现真实出售，达到破产隔离

当基础资产形成后，必须将其与发起人实现破产隔离，这时需要设立一个特殊目的机构SPV（SpecialPurposeVehicle）并将基础资产放进SPV，这是资产证券化的核心机制。SPV是一个专门为实现资产证券化而设立的信用级别较高的机构，SPV的活动受法律的严格限制（参照各国的资产证券化实践和相关立法，SPV的法律形态主要有信托、公司、有限合伙三种）。

SPV资本化程度很低，资金全部来源于发行证券的收入。简而言之，特设目的机构是实现资产转化成证券的“介质”，是实现破产隔离的手段。