（三）2019年：经济形势较差

2019年应收账款比期初增加的主要原因系销售收入增加以及放宽机器人货款的信用政策导致。按照与应用商签订的《买卖合同书》的交货时间向供应商采购物料、组织生产，到期向应用商交货是履行合同的行为，但2019年大环境为经济放缓，2019年5-9月，中国制造业采购经理指数（PMI）在低位徘徊，机器人终端用户因经济形势不明，购买机器人的需求暂时有所下降。部分应用商回款压力增大并申请机器人货款延期支付，截止本期末，24家应用商合计申请延期支付金额为22,830.82万元。

（四）2020年：疫情影响

受新冠疫情影响,2020年收款难度增加。其中第一至第三季度收款影响最大，第四季度经济逐渐回暖以及加大收款的力度，尽管第四季度收款金额有大幅提高，但收款仍未达到预期。截止本期末，总共34家一级应用商，其中21家一级应用商申请延期支付金额合计为29,534.26万元。

六、同行业对比

选取A股上市公司埃斯顿进行同行业对比，埃斯顿业务覆盖了从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人到机器人集成应用的全产业链，构建了从技术、成本到服务的全方位竞争优势，是中国运动控制领域具有影响力的企业之一。结合公众对伯朗特财务造假的质疑，直接从现金流方面进行直观对比。

（一）现金流净额对比

从下图可以看出，近五年来经营活动现金流量净额，除去2019年外，伯朗特每一年都好于埃斯顿，甚至在2016年、2017年埃斯顿均出现了现金流量净额为负的情况，这证明在当年市场或者自身经营出现了一定的问题，而伯朗特在2015年-2019年，每一年的现金流量净额都保持为正，从现金流上证明了公司经营的持续性和优秀。

（二）筹资活动

伯朗特近几年来在筹资活动现金流中的表现，仅在2020年借款1,000万元，同时在2016年由公司的三位创始股东为公司提供过3,000万元借款。

埃斯顿自2015年起，为了维持企业的各项运营开支，每一年通过取得借款收到的现金的金额逐年大比例的增加，尤其在2019年达到了夸张的20.49亿元，而2019年埃斯顿的营收仅为14.21亿，令人惊叹。对比伯朗特如此干净的筹资活动，伯朗特财务造假到底假在哪里？

（三）资产负债率