今年以来，中美贸易战背景下华为相关事件的持续发酵，美国联邦快递深陷泥潭，面临较大的不确定性预期，对此，市场普遍认为制裁相关外企对我国本土快递企业进军国际市场属于重大利好，相关行业个股近一段时期以来表现抢眼。但实际上2017年以来我国快递业增速已出现下滑，全行业营收达到GDP的0.67%，离发达国家普遍1%的水平相比仅有50%的预期增幅，意味着我国快递业实际上已进入发展中期，而国内快递行业中也仅有少数头部企业有条件在国际业务上有所作为，投资者应注意相关板块风险。

一、联邦快递自作自受，行业个股表现抢眼

2019年5月28日，路透社率先披露联邦快递将华为公司从其日本办事处寄往中国大陆的包裹转寄到美国的消息，此后该公司类似的违规操作接二连三被曝光。面对负面消息，联邦快递却进行了一系列匪夷所思的操作：最初是发声明称查无此事，完全没有寄错华为的包裹；然而在证据陆续曝光后，联邦快递表示“只能略微表示歉意”，完全没有诚恳道歉的意思；最后在更多黑料被曝光，甚至可能遭到中国官方的黑名单封禁后，联邦快递似乎有所醒悟，但仍将责任推诿到其他不可抗力。

从快递业市场规模上看，中国市场营收已达到全球营收比重的的21%，这与欧洲、美国处于同一水平，是日本市场的4倍多。作为全球快递巨头之一，如果被列入中国政府官方贸易黑名单里，将是市场的巨大洗牌，预计联邦快递损失将较为惨重。

图1：全球快递业营收比重

面对潜在外资对手的作茧自缚，我国股市中相关行业个股立刻掉头向上，两个月来增长幅度最高达到30%以上。

图2：行业个股闻风而动

二、快递行业黄金十年，本土企业大获全胜

随着我国对外开放政策的实施，国际快递巨头早在上世纪就进入中国市场，在经营上和管理上这些巨头一直是国内民营快递学习追逐的方向。直到2010年，得益于电子商务在我国的高速发展，我国涌现了一批有实力的电商巨头和大型购物节，这些品牌颠覆了许多行业的游戏规则，其中就包括快递业。

交通运输与物流-邮政-快递业细分行业乘东风一路高歌猛进，电子商务的巨大商机下，本土快递企业迅速发展，外资快递巨头也在2010年先后争取到国内快递业务经营许可证。当时外界普遍认为外资企业将迅速扩大市场份额迎来在中国市场的第二春，对失去政策保护的本土企业则持绝对悲观态度，认为将溃不成军。

孰料事与愿违，国内快递企业以疯狂的价格优势顶住了压力，外资快递企业市场占有率不升反降，短短几年时间迅速被击败，2017年后在官方口径的国家邮政局《快递行业监督管理报告》中干脆删除了外资企业运营概况，本土品牌大获全胜，成为国民经济内为数不多成功击败外来资本且民营企业占优的行业。