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图2：背板位于组件封装截面最下层
但受制于背板在光伏产业链中的低利润率和潜在可被替换性，公司于2017年作出变革，从背板领域转型N型TOPCon电池组件领域，公司多年来注重于技术研发，利润体现不明显，使得公司在过去一轮光伏爆发期并未享受到估值溢价。_dtpa.png)
图3：N型电池取代P型电池是大势所趋
截止2021年，公司已是全球产能最大的N型TOPCon电池生产商，在未来N型电池逐步取代P型电池趋势下，公司的潜在产能释放和业绩规模均有望打破行业既有格局，从而实现弯道超车。因此中来股份属于光伏行业中属于小而美的潜在独角兽，具有较大的后发优势。
同时，在目前光伏屋顶整县推进政策过程中，中来股份是较早涉足该领域的公司，与华为公司有部分项目合作，在市场中具有较大的知名度。
中来股份以背板业务起家，背板位于太阳能电池板的背面，对电池片起保护和支撑作用，具有可靠的绝缘性、阻水性、耐老化性，是组件三大辅材之一，成本占比与EVA胶膜相当约为3%，稍低于光伏玻璃。
早在2016年中来股份就已做到背板领域的优势地位，目前公司背板业务发展趋于成熟，毛利率稳定在21-25%左右，年营收规模为13亿上下。光伏背板市场中，中来股份300393的25%市场占有率与赛伍技术603212的28%的市场占有率形成背板行业双寡头格局。2016年以来N型电池业务（TOPCon技术路线）
2016年，中来股份在背板业务逐渐成熟后，将主要资源倾斜到N型电池业务上来。2017年中来股份曾非公开发行股票募集资金投资建设“年产2.1GWN型单晶双面太阳能电池项目”。
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图4：中来N型TOPCon电池
2020年报中，公司披露2020年12月最后一条生产线投产，2020年全年出货量1.72GW，营收达到34.77亿元，由此中来股份成为全球最大的N型单晶双面太阳能电池生产商，预计未来产能爬坡后将为公司贡献营收60亿元以上。实际上中来股份光伏电池业务自2017年以来营收增长较快，在背膜业务营收趋于稳定的条件下，电池业务大有取代背板业务成为主力营收来源的趋势。
2021年半年报前后，公司陆续披露定增计划和半年报，公司计划与山西综改示范区密切合作，扩产16GW高效TOPCon电池项目，而目前光伏龙头隆基股份可转债计划中也公布了其在陕西和宁夏的可转债TOPCon电池产线募投项目。
屋顶分布式光伏电站是光伏发展的新方向，不同于集中式电站占用大量土地，分布式电站可以安装在工商企业屋顶或者任何闲置屋顶上，电站所发出来的电就地消化、就近使用，不仅减小电力传输损耗，还可以节省场地，避免城市绿化、国土资源、耕地红线等相关政策限制。
